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　　我國11 月進出口增速36.2%，比10 月份提升超過12 個百分點，其中出口增長34.9%，進口增長37.7%。主要貨種方面，原油進口2091 萬噸，同比增長22.14%，而鐵礦石進口量回升至0.57 億噸，同比增長12.36%。與散貨吞吐量相關的粗鋼產(chǎn)量雖從負增長轉(zhuǎn)變?yōu)?1 月增長6%，但依然低迷，而發(fā)電量繼續(xù)下滑，同比僅增長5.6%。

　　貨物吞吐量增速持續(xù)下滑的趨勢得到扭轉(zhuǎn)

　　前11 個月沿海主要港口貨物吞吐量增長近16%，扭轉(zhuǎn)了增速持續(xù)下滑的趨勢，其中外貿(mào)貨物吞吐量14.6%，增速比10 月略下降0.1 個百分點。11 月主要貨港的吞吐量同比增長速度均環(huán)比回升，其中營口港增長54%，日照和連云港分別增長20%和28%。

　　集裝箱吞吐量增速反彈，環(huán)渤海地區(qū)增速繼續(xù)上升

　　受益出口增速的回升，11 月沿海主要港口集裝箱吞吐量達到1182 萬TEU，僅略低于8 月份的峰值，同比增速21%，增速比10 月份加快了8 個百分點。分區(qū)域來看，環(huán)渤海地區(qū)港口集裝箱吞吐量增速繼續(xù)上升至16%，這符合我們一直提出的北方港口面臨的增長動力較強的判斷，而同期珠三角的增速則從2 月的33%持續(xù)下降至11 月的不足21%。主要港口中，營口港、舟山和青島港增速分別以50%、26%和25%居前三甲。

　　發(fā)展趨勢：形勢依然復雜

　　美國經(jīng)濟似乎好轉(zhuǎn)將支撐集裝箱吞吐量的增長，因為美國12 月密歇根大學消費者信心指數(shù)升至74.2。但因為高企的CPI 使得我國采取緊縮措施減緩國內(nèi)經(jīng)濟增長給貨港吞吐量的增長造成壓力。此外，人民幣升值的趨勢也值得關注，近幾個月人民幣兌美元升值了3%。2011 年港口增長的形勢可能較為復雜。

　　投資建議： 投資機會不明顯。盡管主要港口估值又接近歷史的低點，但目前顯著的投資機會仍不明顯。因為港口面臨成本上升和2011 年增速放緩的壓力，未來費率提升（寧波港已經(jīng)上調(diào)了集裝箱裝卸費率）、調(diào)控壓力下降和全球經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)將是港口板塊主要刺激因素。