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航油漲價 航空公司或停止國內虧損短線

 時間:2010年12月23日 

  12月22日,多位航空業分析師在接受記者電話采訪時表示,航空煤油出廠價格的提升對國內短線影響較大,航空公司或將提升燃油附加費,并停飛一些虧損航線。12月21日,發改委發出通知規定,從12月22日零時起,將航空公司主要使用的3號噴氣燃料的出廠價格由5690元每噸上調300元到5990元每噸,升幅為5.3%。


  
  光大證券分析師陳欣在接受記者電話采訪時分析,從目前的情況來看,航油成本占總成本中的30%,國航(含深航)、南航、東航、海航2011 年國內航線用油量分別為300、321、262、80 萬噸,本次油價上調,四家航空公司航油支出將分別增加9.0、9.6、7.8、2.4 億元,凈利潤分別減少6.7、7.2、5.9、1.8 億元,對應EPS 分別減少0.05、0.07、0.05、0.04 元(已考慮國航、南航的定向增發導致的股本增加),對南航的影響較為顯著。

 

  渤海證券研究所航空分析師齊艷莉在接受記者電話采訪時也表示了類似觀點。齊艷莉同時認為,航空煤油出廠價格提高,將導致航空公司成本的上升,但是這次調價對2011年航空業的整體業務影響不大。首先,航空公司將會增加一些燃油附加費,有效覆蓋成本的上升;其次,航油價格提升主要影響范圍在國內短線,航空公司會停止一些虧損的國內短線的運營;同時,雖然航油出廠價格的提升會影響需求,但是從供給方面來看一直比較緊張,因此明年客座率仍然樂觀。

 

  中金公司分析師陶薇在研報中表示,燃油附加費有小幅上調的空間,如果航空公司相應上調燃油附加費,可以覆蓋油價上調成本的30%~50%。

 

  陶薇分析,經過此次油價的調整,再加上中航油四季度征收的進銷差價20 元/噸,國內航油綜合采購成本將相應上調至6010 元/噸。根據國內航線燃油附加費單位收取率計算,國內航線燃油附加費的收取上限將可以提高到800 公里以上80 元,相比目前的燃油附加費水平有10 元的上調空間。而800 公里以下仍將維持40 元。航空公司航油采購價格由國產航油出廠價、中航油綜合采購成本差價和到各機場的進銷差價三部分構成。
 

 

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